Pagbalhin sa imbentaryo:Ang “mubo nga lit-ag” sa LME ug ang “premium nga bula” sa LME nga mga stock sa tumbaga sa COMEX mius-os ngadto sa 138,000 ka tonelada, nga natunga gikan sa sinugdanan sa tuig. Sa ibabaw, kini usa ka lig-on nga ebidensya sa hugot nga suplay. Apan luyo sa datos, usa ka transatlantic nga "paglalin sa imbentaryo" ang nahitabo: Ang mga stock sa COMEX nga tumbaga misaka sa 90% sa duha ka bulan, samtang ang mga stock sa LME nagpadayon sa pag-agos. Kini nga anomaliya nagpadayag sa usa ka hinungdan nga kamatuoran - ang merkado artipisyal nga nagmugna sa mga kakulangan sa rehiyon. Gibalhin sa mga negosyante ang tumbaga gikan sa mga bodega sa LME ngadto sa Estados Unidos tungod sa lig-on nga baruganan sa administrasyon ni Trump sa mga taripa sa metal. Ang kasamtangang premium sa COMEX copper futures ngadto sa LME copper kay taas sa $1,321 kada tonelada. Kini nga grabe nga kalainan sa presyo mao ang hinungdanon nga produkto sa "taripa arbitrage": ang mga speculators nagpusta nga ang Estados Unidos mahimong magpahamtang og mga taripa sa mga import nga tumbaga sa umaabot, ug ipadala ang metal sa Estados Unidos daan aron ma-lock ang premium. Kini nga operasyon parehas ra sa insidente sa "Tsingshan Nickel" kaniadtong 2021. Niadtong panahona, ang mga stock sa LME nickel sa kadaghanan giwagtang ug gipadala sa mga bodega sa Asia, nga direkta nga nagpahinabog usa ka epiko nga mubo nga pagpislit. Karon, ang proporsyon sa LME nga nakansela nga mga resibo sa bodega kay taas pa sa 43%, nga nagpasabut nga daghang tumbaga ang gihatud gikan sa bodega. Sa higayon nga modagayday na kining tumbaga sa bodega sa COMEX, ang gitawag nga “supply shortage” mahugno dayon.
Panic sa palisiya: Giunsa ang "tariff stick" ni Trump nga gituis ang merkado?
Ang lakang ni Trump nga ipataas ang mga taripa sa aluminyo ug asero sa 50% nahimo nga fuse nga nagdilaab sa kalisang sa mga presyo sa tumbaga. Bisan kung ang tumbaga wala pa maapil sa lista sa taripa, ang merkado nagsugod sa "pag-ensayo" sa labing daotan nga senaryo. Kining panic buying nga kinaiya naghimo sa polisiya nga usa ka self-fulfilling propesiya. Ang mas lawom nga panagsumpaki mao nga ang Estados Unidos yano nga dili makabayad sa gasto sa paghunong sa pag-import sa tumbaga. Isip usa sa kinadak-ang konsumidor sa tumbaga sa kalibotan, ang Estados Unidos kinahanglang mag-import ug 3 ka milyon ka toneladang pino nga tumbaga kada tuig, samtang ang lokal nga produksyon niini kay 1 ka milyon ka tonelada. Kung ang mga taripa ipahamtang sa tumbaga, ang mga industriya sa ubos sama sa mga awto ug elektrisidad sa katapusan magbayad sa bayranan. Kini nga "pagpusil sa kaugalingon sa tiil" nga palisiya sa tinuud usa lamang ka bargaining chip alang sa mga dula sa politika, apan gihubad kini sa merkado ingon usa ka dako nga negatibo.
Pagkabalda sa suplay: Ang pagsuspenso ba sa produksiyon sa Demokratikong Republika sa Congo usa ka "itom nga sisne" o usa ka "tigre sa papel"?
Ang mubo nga pagsuspinde sa produksiyon sa minahan sa tumbaga sa Kakula sa Demokratikong Republika sa Congo gipasobrahan sa mga toro ingong pananglitan sa krisis sa suplay. Bisan pa, kinahanglan nga matikdan nga ang output sa minahan sa 2023 mokabat lamang sa 0.6% sa kinatibuk-an sa kalibutan, ug gipahibalo sa Ivanhoe Mines nga magpadayon kini sa produksiyon karong bulana. Kon itandi sa kalit nga mga panghitabo, ang mas takos sa pagbantay mao ang long-term supply bottleneck: ang global copper nga grado nagpadayon sa pagkunhod, ug ang development cycle sa bag-ong mga proyekto mao ang sama sa 7-10 ka tuig. Kini ang medium-ug long-term nga lohika nga nagsuporta sa mga presyo sa tumbaga. Bisan pa, ang karon nga merkado nahulog sa usa ka mismatch tali sa "mubo nga espekulasyon" ug "dugay nga kantidad". Ang espekulatibo nga mga pondo naggamit sa bisan unsang kasamok nga bahin sa suplay aron makamugna og kalisang, apan ibaliwala ang usa ka hinungdan nga variable-ang tinago nga imbentaryo sa China. Sumala sa banabana sa CRU, ang bonded area ug informal channel sa China nga mga imbentaryo mahimong molapas sa 1 ka milyon ka tonelada, ug kining bahina sa “undercurrent” mahimong “safety valve” aron mapalig-on ang mga presyo bisan unsang orasa.
Mga presyo sa tumbaga: paglakaw sa usa ka hugot nga pisi tali sa mubo nga pagpislit ug pagkahugno
Sa teknikal nga paagi, human ang mga presyo sa tumbaga nabuak sa mga nag-unang lebel sa pagsukol, ang mga tigpamuhunan sa uso sama sa mga pondo sa CTA nagpadali sa ilang pagsulod, nga nahimong positibo nga feedback loop sa "pagtaas-mubo nga paghunong-dugang nga pagtaas". Bisan pa, kini nga pagtaas base sa momentum trading sagad matapos sa usa ka "V-shaped reversal". Kung mapakyas ang mga gilauman sa taripa o matapos ang dula sa pagbalhin sa imbentaryo, ang mga presyo sa tumbaga mahimong mag-atubang sa usa ka mahait nga pagtul-id. Alang sa industriya, ang kasamtangang taas nga premium nga palibot nagtuis sa mekanismo sa pagpresyo: ang LME spot discount sa Marso nga tumbaga milapad, nga nagpakita sa huyang nga pisikal nga pagpalit; samtang ang merkado sa COMEX gimandoan sa mga espekulatibo nga pondo, ug ang mga presyo grabe nga gituis. Kini nga split market structure sa katapusan mabayran sa katapusan nga mga konsumidor-tanan nga industriya nga nagsalig sa tumbaga, gikan sa mga de-koryenteng sakyanan ngadto sa mga sentro sa datos, mapaubos sa presyur sa gasto.
Sumaryo: Pagbantay sa "metal carnival" nga walay suporta sa suplay ug panginahanglan
Taliwala sa mga pag-abiba sa mga presyo sa tumbaga nga milapas sa trilyon-dolyar nga marka, kinahanglan natong hunahunaon nga mas kalmado: kung ang pagtaas sa presyo mabulag gikan sa tinuod nga panginahanglan ug kung ang mga dula sa imbentaryo mopuli sa lohika sa industriya, kini nga matang sa "kauswagan" gitakda nga usa ka tore nga gitukod sa balas. Ang taripa nga stick ni Trump mahimo’g makagamit sa mubu nga mga presyo, apan kung unsa gyud ang nagtino sa kapalaran sa mga presyo sa tumbaga mao gihapon ang pulso sa industriya sa paggama sa kalibutan. Sa kini nga dula tali sa kapital ug mga entidad, mas hinungdanon nga magpabilin nga lig-on kaysa sa paggukod sa mga bula.
Oras sa pag-post: Hun-07-2025